Trang chủ
Nhìn lại các lần điều chỉnh tỷ giá và biến động của thị trường chứng khoán
Tối ngày 18/6, Ngân hàng Nhà nước phát đi thông báo về việc điều chỉnh tỷ giá. Theo đó, tỷ giá bình quân liên ngân hàng giữa đồng Việt Nam và USD áp dụng cho ngày 19/6/2014 từ mức 21.036 VND/USD lên 21.246 VND/USD tức điều chỉnh tăng 1%. [NHNN bất ngờ nâng tỷ giá 1% ]
Trong quá khứ, NHNN đã có 2 lần điều chỉnh tỷ giá. Mỗi lần “ra tin”, không ít thì nhiều, thị trường chứng khoán cũng phản ứng. Nhưng để đánh giá ảnh hưởng của những lần điều chỉnh tỷ giá đến chỉ số chứng khoán thì phải xét cả trong hoàn cảnh vĩ mô khi đó.
Ngày 11/02/2011, Ngân hàng Nhà nước (NHNH) đã có một quyết định tương đối bất ngờ là điều chỉnh tỷ giá USD/VND tăng 9,3% đồng thời giảm biên độ giao động từ (+/-3%) xuống còn (+/-1%).
Khi đó, Việt Nam đang phải đối mặt với tình trạng lạm phát hai con số và có xu hướng tăng cao trở lại (lạm phát tháng 01/2011 đã ở mức 1,74%). Kỳ vọng về việc giảm giá tiền đồng trong thời gian tới đang lên cao. Bên cạnh đó, sự suy thoái của nền kinh tế toàn cầu khiến cho tâm lý găm giữ vàng và USD của người dân tăng, giá vàng liên tục thiết lập các mức kỷ lục mới.
Nhập siêu năm 2010 là 12,4 tỷ USD giảm nhẹ so với năm 2009. Nhưng trong Quý I/2011 nhập siêu ở mức 3 tỷ USD, cán cân vãng lai thâm hụt khoảng 10% so với GDP. Quan trọng hơn, nhập siêu kéo dài trong nhiều năm đã làm sụt giảm nguồn dự trữ ngoại hối của Việt Nam, tăng nợ quốc gia và gây sức ép giảm giá đồng nội tệ.
Thêm một tình trạng lúc đó là lãi suất huy động vốn của các NHTM đang có xu hướng tăng cao. Các NHTM đua nhau vượt trần lãi suất bằng nhiều hình thức làm cho VND tăng giá so với USD.
Sau ngày thay đổi tỷ giá này, thị trường chứng khoán đã phản ứng bằng một đợt giảm giá từ 520 điểm xuống 452,3 điểm vào ngày 3/3/2011 rồi có một đợt phục hồi ngắn trước khi bước vào giai đoạn đi ngang trong 2 tháng.
Mặc dù việc điều chỉnh tỷ giá khi đó là cần thiết nhưng thông tin này đã trở thành “giọt nước tràn ly” cho những căng thẳng tâm lý khi VN-Index đã tăng suốt từ cuối tháng 11/2010 đến giai đoạn đầu tháng 06/2011 dựa trên một nền tảng vĩ mô yếu đuối và bất ổn. Trong thời gian sau đó, thị trường diễn biến xấu nhưng nguyên nhân chính là do sự bất ổn vĩ mô nói trên.
